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投资建议：长期关注兴证策略“核心资产”组合标的。风险提示：外资超预期流出印度股市，全球政经剧烈波动等。报告正文印度股市的研究目的：探究“长牛”驱动力和内在原因本文通过印度案例分析股市长牛的内在成因。印度股市长牛研究的意义体现在两个方面：一方面是契合兴业证券策略团队2019年年度策略报告《重构创新大时代》关于中国A股未来机构化和国际化趋势的分析，通过借鉴印度经验来启示A股未来；另一方面，印度股市走出长牛的一个重要因素是对外资的高度开放。如同兴业策略中期策略报告《开放的红利》所述，进一步扩大开放会促使A股走出长牛行情。印度的案例将为我们提供一个可资参考的案例。我们通过借鉴当前对新兴市场国家研究中仍较为匮乏的印度股市案例，分析股市走出“长牛”的驱动力和内在原因。Sensex一词是由股票市场分析师迪帕克·莫霍尼（Deepak Mohoni）创造的，是敏感与指数（Sensitive and Index）这个词的混合体。Sensex30指数在1986年编制，可以用来观察印度整体经济增长，特定行业发展以及印度经济的繁荣与萧条。根据标准普尔BSE指数委员会给出的五个标准（在印度孟买股票交易所上市、具有相对流动性、大型股票、核心业务在不同行业保持平衡，指数与印度股市保持一致）来选择30只成分股。印度股市作为“长牛”类资产的市场表现基于近20年的数据，从16个国家和地区的比较视角来看孟买SENSEX30指数在综合考虑收益与风险后的收益风险比为56.84%（收益风险比是指年化收益率除以年化波动率），在全球重要股指排名第一。印度Sensex30指数从1992年自由化改革迄今涨幅为14倍，我们从1999年开始进行统计发现，印度Sensex指数在20年间涨幅高达11倍，仅次于俄罗斯RTS指数和圣保罗IBOVESPA指数（分别上涨20.9倍和14倍）。但是考虑不同国家市场波动存在较明显差异，同时对收益与风险加以综合考虑后，我们发现印度Sensex指数的收益风险比明显高于其他国家。这表明在过去20年间印度股市市场表现明显占优于其他国家重要股指。

怎么让系统有效甄别商品真伪及质量，避免出现更大范围的维权，在商家、消费者之间找到平衡点补齐上述两个短板，成为拼多多未来一段时间内急需考虑及解决的问题。在黄峥看来，商家和消费者之间并不存在真正的平衡，因为商户肯定也想取悦消费者，而拼多多作为一个平台，最重要的是保证经营环境的公平，不能出现机制性的问题。他曾在接受媒体采访时说道：“如果你真的想解决问题，就应该早一点吵架，早一点把问题暴露出来。你真的天天吵的，关系可能吵完更好了。”

目前，奥林匹克公园中心区周边聚集了包括中国建筑、IBM、索尼等在内的世界500强企业及分支机构20余家。责任编辑：张缘成新华社北京11月12日电（记者侠克、林苗苗）12日晚北京市朝阳区人民政府官方网站发布消息：2019年11月12日，内蒙古自治区锡林郭勒盟苏尼特左旗2人经专家会诊，被诊断为肺鼠疫确诊病例。目前，患者已在北京市朝阳区相关医疗机构得到妥善救治，相关防控措施已落实。

俄罗斯却认为，自2010年至2014年期间以来，全球原油需求已经增长不少。暂时没有必要考虑加大减产幅度，更不可能轻易将供应降至2010年至2014年的均值水平。俄罗斯能源部长诺瓦克称：“油市在今年上半年保持了稳定，OPEC 在上半年成功避免石油库存的显著上升。 OPEC 同意基于每月数据监控油市，以确定每个产油国都积极参与减产。俄罗斯将完全遵守OPEC 协议规定的义务。此外，OPEC 正在讨论一些方式来测算库存，但目前仍未确定将使用2010-2014年库存均值作为基准。 ”

小时图上黄金的走势是非常吻合此前预期的，无论是昨日下探的低点还是凌晨拉升突破的高点都在预料中，目前行情基本可以看作站稳1220上方了，日内可能会有一个震荡消化的过程，可以有空间上的回修，比如破位1220回踩1218/17附近，但如果持稳于1220上方持续震荡，以时间换空间的方式会更好。操作上日内依旧以持多单以及择低短多为主，后半周黄金能否连续放阳回升，也将决定后期回升行情的级别。另外后半周财经事件、数据增多，市场活跃性也会增加，重点关注明凌晨美联储会议纪要的影响。

刘银喜：从管理学角度来看，无论政府还是企业，其核心是应用系统工程的思想和方法，以减少人力、物力、财力和时间的支出与浪费，提高管理的效能和效率。那么，我们看体育领域的协会去行政化，其实就是这样的一个思路，让这些体育协会发挥本来应有的功效，最大限度地统筹、发展、壮大自身。正所谓专业的人干专业的事情，而且体育本身具有非常强的专业性，所以体育明星特别是懂管理、了解和熟悉体育规律的其他领域的人士进入协会担任领导、管理工作这是很正常的做法，也是国际体育界通行的做法，当然一定是要有个严格而科学的管理人员选拔办法。