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责任编辑：张义凌当前货币环境偏紧泽平宏观 任泽平文：恒大研究院 任泽平 石玲玲导读近期我们关于“拿掉猪以后都是通缩”、“该降息了”、“猪也阻挡不了降息”的前瞻性观点引发市场大讨论，随后央行采取“小步快跑”式频繁降息。当前货币环境究竟是松还是紧？货币政策的关键是宽货币还是宽信用？

该征求意见稿将公示7天，期间乘客、司机和公众可通过滴滴乘客端、司机端、官方微博、微信对征求意见稿给予意见与建议。公示结束后的两周内，滴滴会结合各方给予的意见与建议进行反馈。对于征求意见稿中，失主应给予归还物品的司机合理费用的描述，舆论上各有不同的观点。有人认为应当发扬“拾金不昧”的精神，不应向失主索取回报；但也有观点认为，收取少量感谢费合情合理合法。

那么问题来了，钱从哪里来？雅百特上演了一幕建材出口到巴基斯坦并收到汇款的好戏。但是这笔汇款并不是来自于巴基斯坦，而是来自于雅百特本身控制的公司和一些其他的中国境内的公司。为了使剧情更加真实可信，雅百特与境外公司伪造虚假的建筑材料出口合同，将报关出口至安哥拉的货物运送至香港，然后通过第三方公司又把这批建材给运回来，以这种方式达到了一种虚构海外工程正在施工的假象。

最终证监会决定没收大华所业务收入150万元，并处以450万元的罚款；对佳电股份2013年至2015年财务报表审计报告签字注册会计师张晓义给予警告，并处以10万元的罚款；对佳电股份2014年财务报表审计报告签字注册会计师高德惠、2015年签字注册会计师谭荣给予警告，并分别处以8万元的罚款。

值得注意的是，科创板单只股票的融券规模是有上限的。根据中证协近期举行的科创板转融通及融资融券专题培训班的培训内容，当单只科创板转融通标的证券的转融券余额达到该证券上市可流通市值的10%时，证金公司将暂停该证券的转融券业务。当比例降至8%以下时，证金公司会在下一交易日恢复该证券的转融券业务。也就是说，供二级市场流通的融券最大规模为个股可流通股本的10%。

3.2.2 利率市场化程度不足：利率双轨制引发流动性传导不畅当前我国利率尚未完全市场化，流动性传导仍不畅通，可能引发货币市场和实体市场间的流动性分层，还会影响纾困货币政策实施效果，增加流动性修复难度。近期央行改革完善LPR（贷款市场报价利率）形成机制，LPR由锚定基准利率改为锚定MLF利率，并且由18家大型银行报价形式，进一步推动利率市场化进程。央行要求银行在新发放的贷款中主要参考LPR利率定价，并在浮动利率贷款合同中采用其作为定价基准。有利于提高利率传导效率，货币市场充裕的流动性将更有效地传导至实体经济，推动银行降低实际贷款利率，改善由于货币和实体两个市场隔断所产生的流动性分层现象。